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    字节跳动期权换购真相:认真“套路”员工?

    值得注意的是,字节跳动正同时从离职员工和在职老员工手中回购期权,对离职员工的期权回收价格为税前26.29美元/股(折合176.65元),对应的估值应该是500亿美元。
    发布时间:2019-04-12 18:26        来源:凤凰网        作者:

    4月10日,有媒体透露,字节跳动正在进行新一?#20540;?#26399;权激励行动,此次激励规则特殊,覆盖的员工数量较大,60%以上的员工都能够参与。但字节跳动给不同员工购买期权的定价不一样,对新入职的员工竟然卖到了每股60美元(折合人民币402.85元)的高价。不少人吐槽,字节跳动这是赤裸裸的在“坑自家员工”。

    值得注意的是,字节跳动正同时从离职员工和在职老员工手中回购期权,对离职员工的期权回收价格为税前26.29美元/股(折合176.65元),对应的估值应该是500亿美元。一般认为,回购期权的价格才是每股的?#23548;?#20272;值,简单算算就能发现,此前字节跳动对外放出的750亿美元估值果然有水分。

    期权标价不一 隐藏在数字里的估值泡沫

    离职员工的期权回收价格为税前26.29美元/股(折合人民币176.65元),在职员工的期权回收价格为税前32.86美元/股(折合人民币220.80元),针对4月初员工绩效和年终奖兑换的标准是每股44美元(折合人民币295.24元),新入职的员工offer中package里期权的每股价值则被定义为60美元(折合人民币402.85元)。标价不一的期权无不显示着字节跳动商人的精明:坑员工,他们是认真的。

    我们来给字节跳动的这次期权换购算一?#25910;耍?#23545;于在职员工来说,回收价格为税前32.86美元/股(折合人民币220.80元),但要是想兑换新的期权,就要按照每股44美元(折合人民币295.24元)、10股起购的标准进行,要比之前多付出11.14美元/股(折合人民币74.44元),10股就是111.4美元(折合人民币744.4元),代价高出了不止一?#21069;?#28857;。

    耐人寻味的是,此次字节跳动?#24066;?#21592;工使用年终奖金兑换期权,也就意味着字节跳动不仅不用给员工发年终奖了,还让员工用更多的钱换取更少的期权。对字节跳动来说,怎么看都是一笔划算买卖。对劳神费心卖命一年的正式员工都这样,对刚入职的员工更不用说。字节跳动给刚入职的员工,开出了每股60美元(折合人民币402.85元)的高价。

    字节跳动的期权究竟值多少?借鉴其回收离职员工期权的价格:26.29美元/股(折合人民币176.65元)。小米在2014到2015年风头最盛的时候也组织过一次股票回购,作为曾经全球估值最高的未上市企业,小米当时的估值也仅仅是450亿美元。而目前,小米的股价是11.84港元(折合人民币10.11元)。再来看看其他几大上市公司的股价:美团53.75港元(折合人民币46.04元)、拼多多22.35美元(折合人民币150.06元)。?#21592;?#30475;来,即使以26.29美元/股作为字节跳动期权的?#23548;?#20215;值,也已经超出了预期。

    那?#27425;?#39064;来了,26.29美元/股的期权对应的估值应该是500亿美元,字节跳动的750亿美元估值从?#21619;?#26469;?在数字面前,水分尽数被挤出。

    亟需现金流 主意打到员工身上

    在此轮期权换购中,60%以上的员工都将能够参与,如此规模在大多数公司中并不常见。

    之所以这么做,字节跳动也有自己的如意算盘:年终奖是一?#31034;?#39069;支出,让大多数员工用年终奖换期权,省钱意味明显。4月10日,还有消息传出,字节跳动已从一系列国际和中资银行筹集了13.35亿美元的银行贷款,结合这两方面可以看出,字节跳动现金流遇到了问题。

    通过低价售卖给员工股票的方式缓解现金流压力,很多大企业都做过。然而像字节跳动这样高价卖出期权的,却少之又少。毕竟期权只是一个浮动的数字,字节跳动开出的价格也由自己说了算。这很难不令人怀疑,字节跳动在上市前,先用期权置换割了自己员工一波韭菜。

    将期权吹得如此高,字节跳动或许还有另一个打算:拔高估值、提升身价,上市之后再割一波韭菜。毕竟卖给员工的期权价格已经达到了60美元/股(折合402.85元),上市后的价格绝不可能?#26085;?#20010;更低,否则就是真的坑自家员工,等散户进入后字节跳动就可以股价跳水继续割韭菜。

    但是字节跳动的员工真的买单吗?

    在脉脉职言上,一名ID为“贾雨村”的用户一针见血,“今日头条那个换购期权就是个坑,先回购离职员工的再卖给在职员工,?#25442;?#38065;?#36879;?#22312;职员工画了个大饼,?#32531;?#36824;能赚一?#26159;?#32531;解一直很紧张的现金流。”在他看来,字节跳动摆明了就是在坑员工:“除了坑员工之外,这个操作确实挺厉害的”。

    可见,对于字节跳动到底是想给员工期权激励“有福同享”,还是借此节省开支回笼现金流,画一个看不到吃不着的大饼,将风险转移到员工身上,很多人心里?#23478;?#32463;有了定论。

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